数字货运第一股！满帮集团在纽交所挂牌上市

6月22日晚间，数字货运平台满帮集团以"YMM"为证券代码在纽约证券交易所挂牌上市，正式成为 “数字货运第一股”。

本次IPO发行价为19美元，如执行“绿鞋机制”(超额配售选择权)，满帮IPO募资规模至多将超过18亿美元。在本次IPO中，满帮集团发行8250万股ADS(美国存托股)，发行价格为19美元，筹资15.675亿美元，一举成为今年IPO规模最大中概股。

满帮方面表示，此次IPO募得资金将主要用于基础设施开发和技术创新，同时，募得资金也会用于拓宽服务范围和满足公司营运资金需求。

满帮集团近两年来的业绩表现，反映了市场对该公司的认可。招股书显示，满帮2019年与2020年两年的营收分别为24.7亿元与25.8亿元，同比增长4.4%;其中货运匹配服务带来的营收从17.7亿元进一步增长至19.5亿元，同比提升10%。2020年增值服务为满帮带来6.3亿元营收，接近总营收的1/4。

同时，满帮扣除营业成本之后的毛利率从44%增长至49%，招股书显示，现阶段满帮的收入主要来源于其核心的货运匹配服务及增值服务两方面。基于非公认会计准则(Non-GAAP)，满帮2020年净利润为2.81亿元，2021年第一季度净利润达到1.13亿元，同比增长3.4倍。

2021年第一季度，满帮GTV(总交易额)达515亿元，同比增长108%，实现营收8.67亿元，同比增长近一倍。

截至2020年底，满帮业务覆盖全国300多座城市，线路覆盖10万多条，能够同时对百万量级的用户在不同路线上运送百万量级的非标货物，并进行全局最优的动态编排与匹配。这意味着，满帮已从过去大众认知中的“交易撮合平台”进化成能够高效匹配与风控的“智能货运平台”。

光速中国创始合伙人韩彦表示，满帮通过互联网技术把物流信息、数据、交易搬到网上，从而创造了一个更加透明、高效、多赢的干线物流线上平台，解决了业内长期以来信息不对称、空驶率高、运力利用率低的痛点。

虽然公路运输有万亿元级的市场规模，但与满帮相比，数字货运平台的渗透率仍旧较低。根据CIC报告，2020年数字货运平台GTV总额仅占整个公路运输市场的4%，预计2025年将增长至18%，数字化在市场上的前景较为乐观。

值得注意的是，在迎来数字化发展机遇的同时，有消息指出，今年以来多家货运企业正在筹划上市或已启动上市进程。自5月开始，除满帮在美递交招股书外，安能物流、福佑卡车分别在港交所、美证券交易委员会先后递交上市招股书，物流行业再度刮起一股“上市潮”。

东兴证券研报显示，物流行业持续而激烈的价格战是相关企业集中上市的重要原因。但从更深层次考虑，随着行业利润空间被价格战压缩，单纯依靠价格竞争的边际效应下降，粗放的烧钱补贴模式在度过初期扩张阶段后必然会被逐步摒弃，物流行业将进入精细化运营的阶段。另一方面，物流领域成本的压缩与服务质量的提升都严重依赖企业对关键物流节点和关键信息节点的投资，这就产生了巨大的资金需求，为了满足相关的资金需求，企业需要借助资本市场的力量。因此，物流行业头部企业寻求上市也就显得自然而然。继上一轮2015-2016年快递类企业集中上市之后，今明两年可能会出现物流企业集中上市的热潮。